目前加息空间已然打开

业内人士认为，周小川的讲话澄清了人民币升值、美国降息对于中国利率政策的影响。利率政策并不会因以上因素而不再动用。由于市场预期2月CPI涨幅可能继续创出新高，加息预期也随之开始升温。

从周小川的讲话可以看出，首先，升值不会替代加息。此前部分人士希望通过人民币升值缓解通胀，从而替代利率政策，周小川否定了这一预期。他说，“在通货膨胀的控制方面，可能更主要的还是看到国内的一些政策，包括我们实行从紧的货币政策以及货币政策的各种各样措施”。加息显然是“各种各样措施”中的主要措施。

除了抑制通胀的需要外，加息将至少参考三个因素，即美国利率政策、刺激消费、资本市场。但这三个因素对于利率政策仅有影响作用，而不是决定作用。目前来看，消费增长十分强劲;股市波动加剧，但居民的投资热情仍然很高;美国利率政策的影响存在很多不明朗、尚待观察的情况。从三个影响因素来看，加息空间没有被“封杀”。

此前很多专家表示，低利率不能阻止热钱流入，因为楼市、股市、升值的吸引力更大。目前中国对抗“热钱”更多要依赖对资本流入的严密监控，而不是压制利率。

如此看来，中国究竟要不要加息、何时加息，取决于国内的通胀情况，受制于国内外经济形势、国外货币政策，也需要权衡利弊、时间和幅度等方面的因素。但归根结底，加息仍取决于抑制通胀的需要，而目前加息空间已然打开。（蓝筹财经专题部）