利率调整是很有艺术的

从2003年至2007年期间，央行先后8 次上调一年期存款基准利率共2.16 个百分点，9次上调一年期贷款基准利率共2.16个百分点。但自美国先后降息125个基点后，市场普遍认为中国加息空间已经相对有限。

周小川承认美国利率的下调对中国利率政策有影响，但这个影响只是一部分，国内因素也必须考虑。周小川表示，“我们必须考虑和衡量利率变化对于消费内需的影响。所谓增强消费内需也是希望国内减少储蓄率，扩大消费。因此，利率政策对这个措施的执行是会有影响的，需要考虑。”

周小川同时表示，利率政策也要考虑对发展资本市场和直接融资的影响。目前中国仍需要大力发展资本市场，鼓励直接融资。因此，在考虑利率政策的时候也要考虑这些因素。

“除了中美利差、通货膨胀，此外还有若干因素需要考虑，需要经过综合比较来选择。同时，货币政策还有一些其他措施，究竟哪件事用哪个措施对当前更好一点或者它们之间如何搭配，有多种考虑。”周小川说，利率调整时机和幅度是“很有艺术的”。（蓝筹财经专题部）